Немецкие энергетические компании E.ON, RWE и «EnBW Energie Baden-Wuerttemberg» могут пойти по пути продажи части активов или акций в целях сохранения кредитоспособности с учетом сокращения прибыли после введения налога на ядерное топливо. Такой вывод сделал в своем отчете помощник директора рейтингового агентства «Fitch» Яцек Кавальчевски. «Германские энергокомпании будут корректировать свою стратегию на среднесрочную перспективу… за счет изучения дополнительных вариантов снижения затрат, сокращения или отказа от выплаты дивидендов», - отмечает аналитик. – Однако немецкие компании не обладают достаточной гибкостью для принятия таких мер, что может привести к более радикальным действиям, например, продаже активов и/или вливаниям капитала».
Правительство Германии намерено добиться продления срока эксплуатации 17 энергоблоков АЭС и планирует ввести налог на полученную в результате дополнительную прибыль. Кроме того, правительство хочет взимать налог на ядерное топливо, что обойдется энергокомпаниям ежегодно в 2,3 млрд. евро. Как отмечается в отчете Я. Кавальчевски, продажа активов может ослабить компании, если они откажутся от направлений бизнеса, которые приносят «стабильный доход» и способствуют диверсификации источников денежных средств. Совокупный эффект двух налогов на поток денежных средств может сократить операционную прибыль EnBW на 17% в 2011 году по сравнению с прогнозом «Fitch» на тот же год в рамках нынешнего законодательства, предусматривающего отказ от использования атомной энергии к 2022 году.
Тот же показатель для RWE составит 9,3% и 8,9% - для E.ON, отмечается в отчете, которй приводит агентство «Bloomberg». Вместе с тем, «негативное воздействие на поток денежных средств будет постепенно снижаться в последующие годы», говорится в документе. 6 сентября канцлер Германии Ангела Меркель объявила о достижении договоренностей с энергокомпаниями о продлении сроков службы атомных станций в среднем на двенадцать лет. По мнению Я. Кавальчевски, EnBW обладает большей гибкостью, чем E.ON и RWE в плане снижения затрат и планируемых приобретений, а также может легче осуществить сокращение дивидендных выплат с учетом структуры акционеров компании, по 45,01% акций которой принадлежит «Electricite de France» и группа германских муниципалитетов.
Структура акционерного капитала E.ON и RWE, а также наличие у них собственных акций предполагают лучшую, чем у EnBW, позицию с точки зрения продажи акций. Ожидается, что правительство Германии одобрит план продления эксплуатации АЭС на заседании 28 сентября. После этого, он будет направлен на утверждение в нижнюю палату парламента без одобрения верхней палаты. В отчете «Fitch» отмечается, что планируемый налог и продление сроков эксплуатации АЭС снижают степень неопределенности в отношении того, сколько энергокомпаниям придется платить за производство электроэнергии на атомных станциях. Однако «некоторые риски по-прежнему остаются, так как парламент Германии должен еще утвердить соглашение [правительства с энергокомпаниями] и его окончательные детали».