Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте национальной атомной компании "Казатомпром" на уровне "BBB-" со "стабильным" прогнозом, говорится в сообщении Fitch.
Рейтинги отражают позиции "Казатомпрома" на самостоятельной основе ввиду ограниченных связей с конечной материнской структурой - Республикой Казахстан ("BBB+"/прогноз "стабильный"). Оценка компании на самостоятельной основе главным образом учитывает лидирующие позиции "Казатомпрома" на мировом рынке добычи урана, тот факт, что плановые объемы добычи уже законтрактованы в среднесрочной перспективе, а также конкурентоспособные денежные расходы в сравнении с сопоставимыми компаниями в мире.
Fitch рассматривает ликвидность "Казатомпрома" на конец I полугодия 2014 года как недостаточную, чтобы полностью покрыть предстоящие выплаты по еврооблигациям на сумму $$00 млн в мае 2015 года, и, если компания не сможет заключить договор рефинансирования к концу 2014 года, переговоры по которому находятся на достаточно продвинутом уровне, возможно негативное рейтинговое действие, говорится в сообщении агентства.
"Левередж "Казатомпрома" на конец 2014 года может превысить наш ориентир для негативного рейтингового действия в 2,5x, но мы ожидаем, что показатель будет несколько ниже данного уровня (около 2,4x) в 2015-2017 годах в результате более умеренных инвестиционных планов. Планы рефинансирования и наши ожидания по левереджу в среднесрочной перспективе поддерживают "cтабильный" прогноз рейтинга", - отмечает агентство.
На конец I полугодия 2014 года денежные средства и эквиваленты "Казатомпрома" составляли 17 млрд тенге, что вместе с краткосрочными депозитами на 3 млрд тенге (в основном в казахстанских банках) и доступными неиспользованными кредитными линиями на сумму 20 млрд тенге не является достаточным для покрытия краткосрочных погашений на сумму 116 млрд тенге, которые представлены в основном еврооблигациями на $$00 млн со сроком погашения в мае 2015 года.
Компания в настоящее время ведет переговоры о новых кредитах с банками для рефинансирования еврооблигаций и ожидает заключить кредитные соглашения к концу 2014 года.
Fitch полагает, что "Казатомпром" продолжит генерировать хорошие операционные денежные потоки в 2014-2017 годах. Свободный денежный поток компании, вероятно, останется отрицательным в 2014 году, но затем может стать положительным ввиду более умеренных капиталовложений.
События, которые могут привести к позитивному рейтинговому действию, включают сокращение валового скорректированного левереджа по FFO до менее 1,5x на продолжительной основе.
В то же время Fitch не прогнозирует такое уменьшение левереджа в среднесрочной перспективе ввиду интенсивной программы капиталовложений "Казатомпрома" и снижения цен на уран.
К позитивному рейтинговому действию может привести успешное осуществление стратегии вертикальной интеграции при поддержании хорошего финансового профиля.
К негативному рейтинговому действию может привести неспособность компании получить рефинансирование до конца 2014 года, а также ухудшение валового скорректированного левереджа по FFO до уровня более 2,5x на продолжительной основе, в том числе ввиду более агрессивной программы капиталовложений, приобретений и/или более низких, чем ожидалось, цен на уран.
"Казатомпром" - национальный оператор Казахстана по экспорту урана и его соединений, редких металлов, ядерного топлива для атомных энергетических станций, специального оборудования, технологий и материалов двойного назначения. "Казатомпром" входит в число ведущих уранодобывающих компаний мира.