Выработка электроэнергии атомными электростанциями во всем мире растет. При этом цена урана, топлива для АЭС, снижается уже больше года. В известном издании Forbes вышла публикация с попытками разобраться, в чем причина падения и каковы перспективы уранового рынка, разбирался
Ядерная энергетика должна достичь рекордного развития в 2025 году, говорится в недавнем докладе Международного энергетического агентства (МЭА), который вышел под заголовком «Путь к новой эре ядерной энергетики». Во всем мире ядерная энергетика является ведущим источником чистой и безопасной электроэнергии, уступая по уровню выбросов только гидроэнергетике, отметил в предисловии к докладу исполнительный директор МЭА Фатих Бироль. По его словам, интерес к развитию ядерной энергетики сегодня находится на самом высоком уровне со времен нефтяных кризисов 1970-х, причем более 40 стран мира поддерживают расширение ее использования. «Мировой спрос на электричество в ближайшее десятилетие со стороны всех сфер — от промышленного машиностроения и электромобилей до кондиционирования воздуха и центров обработки данных — вырастет в шесть раз, — утверждает Бироль. — Ядерная энергетика, наряду с быстро развивающимися солнечной и ветряной, может играть важнейшую роль, надежно и устойчиво удовлетворяя растущий спрос на электроэнергию».
Согласно докладу, в настоящее время почти 420 ядерных реакторов вырабатывают чуть менее 10% всей мировой электроэнергии. «Несмотря на то что несколько стран постепенно отказываются от атомной энергетики или досрочно выводят АЭС из эксплуатации, глобальная выработка электроэнергии на атомных станциях растет по мере возобновления их работы в Японии, завершения работ по техническому обслуживанию АЭС во Франции и начала коммерческой эксплуатации новых реакторов в Китае, Индии, Южной Корее и Европе, — говорится в докладе. — В настоящее время строятся еще 63 ядерных реактора общей мощностью более 70 гигаватт (ГВт), что является одним из самых высоких показателей с 1990 года. Кроме того, за последние пять лет были приняты решения о продлении сроков эксплуатации еще более 60 реакторов, что составляет почти 15% от общего парка атомных станций». В последние три года ежегодные инвестиции в атомную энергетику, включая как строительство новых АЭС, так и продление срока службы существующих, превышают $60 млрд, увеличившись почти на 50% по сравнению с 2020 годом, отмечается в докладе.
А в декабре 2023 года во время Всемирного саммита по борьбе с изменением климата более 20 стран подписали декларацию о намерении добиться трехкратного увеличения использования ядерной энергии во всем мире к 2050 году.
В последние годы ежегодное производство природного урана для ядерных реакторов во всем мире составляет от 55 000 до 65 000 т, что соответствует мировой потребности в этом топливе, отмечает Международное агентство по атомной энергии (МАГАТЭ).
Поскольку уран, в отличие от других сырьевых товаров, не торгуется на открытом биржевом рынке, то его стоимость носит оценочный характер. Канадская компания Comeco, один из крупнейших производителей урана в мире, публикует среднемесячные цены на уран на основе сопоставления данных, полученных от аналитических компаний UxC и Trade. Согласно приводимым Cоmeco данным, среднемесячная спотовая цена урана в феврале 2025 года снизилась на треть — до $65 за фунт (0,45 кг) с $95 за фунт в феврале 2024 года. В то же время цена урана, проданного по долгосрочным контрактам выросла за тот же период до $80 за фунт с $75 за фунт. По данным платформы Trading Economics, цены на уран на 10 марта нынешнего года снизились почти на 40% — до $64,4 за фунт с шестнадцатилетнего пика в $106 за фунт в феврале 2024 года. Цены на уран, о которых сообщает Trading Economics, основаны на данных по внебиржевым финансовым инструментам и некоторым контрактам. По оценкам Platts, в 2024 году спотовая цена урана упала почти на 20% — с $91 за фунт на 29 декабря 2023 года до $73 за фунт на 31 декабря 2024-го.
Спотовый рынок урана намного меньше, чем срочный, на котором предприятия заключают контракты на покупку топлива, и он в большей степени зависит от настроений инвесторов, утверждает глава канадской инвестиционной компании Sprott Asset Management Джон Чампалья. По его словам, исторически энергетические компании закупали лишь от 5% до 15% необходимого им топлива на спотовом рынке. Однако, этот рынок иногда посылает опережающий сигнал, на который ориентируется срочный рынок, хотя этот сигнал не всегда работает, говорит Чампалья. «В 2023 году мы наблюдали значительный скачок, когда спотовая цена выросла на 89%. В 2024 году цены скорректировались и завершили год на отметке около $76, — добавляет он. — И это разочаровывает, потому что весь поток новостей был невероятно позитивным».
Необходимо помнить, что уран не является ликвидным биржевым товаром как, например, медь или уголь, отмечает руководитель аналитического центра европейского брокера Mind Money Игорь Исаев.
«Трудности логистики, страхования и работы с опасными для человека урановыми контейнерами определяют его внебиржевой статус, — указывает он. — Традиционных для большинства сырьевых рынков спекулянтов на рынке поставок урана фактически нет. На рынке присутствуют всевозможные посредники и перестрахователи грузов и ответственности, но ценовой динамики на сырье эти категории участников не могут формировать по определению». Рынок формируют реальные продавцы и конечные заказчики, подчеркивает Исаев. «В ситуации, когда геополитика начинает довлеть над прагматикой экономики, вполне резонно ждать топтания такого рынка на месте, — рассуждает он. — Мало кто из реальных покупателей рискнет разместить заказ на покупку топлива для ядерных реакторов, не будучи уверенным и застрахованным на всех этапах таможенного оформления, погрузки и доставки, учитывая все ту же пресловутую геополитику. Таков печальный срез текущей картины, которая и определяет охлаждение реализационных цен на уран, о котором говорят многие эксперты. Картину ухудшает «санкционный обмен» в отношении поставок урана между Россией и США, который произошел еще в прошлом году».
Несмотря на растущую роль атомных электростанций в мировом энергобалансе, цены на уран снижались в силу сразу многих причин, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. По его словам, значение имеют избыточные запасы.
«Ранее, особенно в период холодной войны, было произведено значительное количество урана для военных нужд, — говорит он. — После подписания соглашений о сокращении ядерных вооружений часть этого высокообогащенного урана была переработана в топливо для АЭС. Это увеличило предложение на рынке и снизило зависимость от добычи природного урана. Кроме того, спрос на уран пострадал после крупных аварий на АЭС, которые заставили некоторые страны пересмотреть свою ядерную политику и временно сократить или вообще заморозить программы развития атомной энергетики. Плюс для рынка урана характерны долгосрочные контракты. Это делает его нечувствительным к локальным изменениям спроса и предложения. Многие энергетические компании заключают контракты на десятилетия, что приводит к задержке реакции цен на текущие изменения в отрасли. Даже при увеличении числа АЭС накопленные запасы и особенности контрактных отношений могут оказывать давление на цены урана, препятствуя их росту».
Задолго до начала цикла снижения, в июле 2023 года, цены на уран выросли после военного переворота в Нигере, занимающем седьмую строчку в списке крупнейших производителей ядерного топлива, напоминает независимый аналитик Леонид Хазанов. По его словам, приостановка экспорта из этой африканской страны вызвала подъем цен, а дальнейший импульс росту придал введенный США в мае 2024 года запрет на его ввоз из России, который вступил в силу в августе. Тогда уран на рынке активно скупали не только ЕС и США, исходившие из того, что урана на всех не хватит, но и Китай и Южная Корея, утверждает он. «На складах накопились значительные запасы урана, что привело к сокращению его закупок, — говорит Хазанов. — Идущий же сейчас внешнеполитический диалог между Россией и США дает надежду участникам рынка на снятие санкций против урана обеими сторонами. Как следствие, цены продолжают опускаться».
Вступление в должность президента США Дональда Трампа поддерживает неопределенность ситуации со спросом на уран, полагает эксперт Центра компетенций и анализа стандартов ОЭСР РАНХиГС Мария Гирич. По ее словам, такая ситуация существует в отношении возможностей отмены запрета на импорт российского урана. А кроме того, напоминает она, сейчас США ввели 10%-ную пошлину на энергетические товары из Канады, которая является вторым крупнейшим поставщиком урана в мире. «Такая политика тоже будет влиять на волатильность цен на уран», — полагает Гирич.
Вашингтон ставит задачу стимулирования производства собственного урана. C этой целью президент США Дональд Трамп в одной из первых своих директив «О высвобождении американской энергии» потребовал, чтобы министр внутренних дел дал указание Геологической службе США рассмотреть вопрос об обновлении списка важнейших полезных ископаемых, в том числе о возможном включении в него урана.
Скрябин из «Альфа-Капитала» отмечает, что уже наметились первые шаги по преодолению запретов на поставки урана в США.
«В феврале 2025 года входящий в «Росатом» «Техснабэкспорт» возобновил поставки урана в США, — отмечает он. — На судне Atlantic Navigator II в Балтимор была доставлена партия гексафторида урана для компаний Westinghouse и Global Nuclear Fuel Americas. Эти поставки осуществлялись в рамках специальных экспортных лицензий, полученных от российских властей». Пока речь идет о необогащенном продукте, замечает главный стратег инвестиционной компании «Вектор капитал» Максим Худалов. «Это сырье для американских обогатителей, — говорит он. — Поставки идут в ручном режиме, а об объемах именно обогащенного топлива пока судить рано». Тем не менее, по мнению Худалова, нисходящий ценовой тренд на уран может продолжиться. «Сейчас, когда позиции России и США в публичном поле сближаются, снижаются и риски перебоев с поставками урана из России», — полагает он. Кроме того, добавляет эксперт, снижению цен может способствовать то, что Казахстан, крупнейший в мире производитель урана, заявил, что увеличит добычу в 2025 году до 25 000–26 500 т, на 7,4–13,9% больше, чем в 2024 году, когда его было произведено 23 270 т.
Другие эксперты полагают, что снижение цен на уран может вскоре остановиться. Ведущие исследовательские агентства и промышленники ожидают стабильного производства урана в 2025 году, отмечает специалист по стратегии контент-маркетинга компании Carbon Credits Саптаки Сенгупта.
«Они считают, что спрос будет расти в связи с растущей глобальной потребностью в ядерной энергетике как источнике энергии с нулевым выбросом углерода», — пишет он.
Строительство новых реакторов и продление сроков эксплуатации старых доказывает, что в средней и даже долгосрочной перспективе человечество не сможет отказаться от ядерной энергии, полагает Исаев из Mind Money. Кроме того, отмечает он, спрос в мире на высокомощностную и экологически чистую энергию растет со стороны центров обработки данных. Этим объектам, по его словам, требуются огромные объемы электроэнергии, и лишь атомная энергетика на сегодняшний день предлагает для них идеальное безуглеродное решение. «По прогнозам Научно-исследовательского института электроэнергетики США (EPRI), центры обработки данных, на которые в настоящее время приходится около 4% потребления электроэнергии в стране, к 2030 году могут увеличить свое потребление до 9% — примерно до 376 000 ГВт-ч, что равнозначно общему объему производства электроэнергии в такой стране, как Япония», — отмечает Исаев.
«Вышеуказанные примеры наглядно подтверждают безосновательность мнения некоторых скептиков о том, что текущее снижение цен на уран якобы сигнализирует о спаде интереса к атомной энергетике в целом», — резюмирует он.
По его расчетам, неопределенность, связанная, в частности, с формированием новой энергетической доктрины нынешней администрацией США, не сможет продлиться значительно дольше полугода, поскольку мировые АЭС, израсходовав ресурс текущих запасов топливных сборок, неизбежно столкнутся с необходимостью выхода на рынок для их пополнения.